我们常说，棉花市场一年常常有三个最为关键的“时间窗口”，价格往往由此而发生重要变化；而且有意思的是，又与中国三大重要节假日相重合。

  一是“五一”窗口期，正值棉花的种植季，播种面积基本落定；二是“十一”窗口期，棉花批量上市的收获期，一年供给量、籽棉收购价格等得到基本确认；三是“春节”窗口期，一年经济与行业重要统计数据在此前后密集发布，判断一年的消费等成为可能。

  当前，我们正在逐渐步入其中至关重要的新棉上市期。

  进入9月下旬，新疆棉花逐渐开始大批量采摘。随着各地籽棉收购价格逐渐浮出水面，虽然比较零乱，尚没有形成比较一致认可的收购价格，但市场的一举一动都牵动着现货以及期货市场的“神经”。

  作为市场晴雨表的的新疆籽棉收购价基本一天一价，高于去年同期水平。今年新疆棉花产量显著高于去年，但面对庞大的轧花厂产能，抢购炒作预期成为必然，让市场特别担心是否会出现高开低走的不利局面。

  国储储轮出步入倒计时，成交率居高不下，本周成交均价为14846元/吨，较前周上涨196元/吨。截至本周五，今年储备棉累计出库成交307万吨，成交率为72.73%。抛储还剩最后一周，预计累计成交量或可达到320万吨左右。经过连续两年的高效抛储，我们认为截至9月底国家储备棉库存总量将下降到530万吨水平。

  郑棉市场在经历了上周USDA报告利空大幅下跌之后，本周再度回归震荡格局。主力合约1801价格在15500元/吨上下波动。随着新花大批上市及储备棉大量轮出，市场担心短期棉花供应充足，看空情绪仍然较重。

  国内棉花现货市场稳中略涨，其中CNCotton B一周均价15893元/吨，较前一周上涨18元/吨；CC Index 3128B均价15973元/吨，上涨15元/吨。

  外盘市场方面，自8月下旬以来，ICE期棉基本随飓风而动。在哈维、艾尔玛扫过后，飓风玛丽亚又成为影响近两周市场的关键因素。本周随着玛丽亚对棉花造成的潜在破坏的担忧减退，ICE期棉主力合约周四一度大跌1.52%，周五亚洲电子盘在探底68.11美分/磅后暂时趋稳，但已经回归至哈维飓风来临前的位置。ICE期棉的颓势对CotlookA指数的影响立竿见影，本周Cotlook A均价79.36美分/磅，折人民币13071元/吨，较上周下跌259元，外盘再次成为“牵动”抛储底价变化的关键因素。

  综上所述，下周（9月25-29日）将成为决定棉花市场走向的关键一周。一方面，储备棉轮出将迎来今年的最后一周，长达7个月的抛储红利期将逐渐淡出；另一方面，新棉收购将大规模开秤，新棉公检也将陆续展开，新棉“开盘价”将揭开神秘面纱。根据预测，下周储备棉轮出底价将在14502元/吨一线，较前一周下降121元/吨，但这已难以对抛储交易产生大的影响了。